在 EB-5 投资里，投资者的资金位置至关重要，可很多人却没意识到，自己的钱可能被 “藏” 在了风险极高的地方，这也是导致不少人血本无归的重要原因。洛杉矶世纪广场项目中，900 名投资者（含 700 名中国人）最终血本无归，就是因为他们的资金位置太靠后了。
旧政时期，很多项目为了降低开发商成本，会把 EB-5 资金包装成 “次级贷款” 或 “股权投资”。这两个位置风险极大。如果是 “次级贷款”，那就得等银行的高级贷款还清、夹层贷款的机构撤资后，才能轮到 EB-5 资金。要是项目资金链断裂，资产清算款先填银行和机构的坑，到 EB-5 这里可能就所剩无几了。
世纪广场项目就是典型例子，EB-5 资金被设计成 “次级贷款”，前面排着摩根大通的高级贷、Colony Capital 的夹层贷，后来的 Reuben 兄弟还通过债权重组变成了 “第一顺位”。最终，第一顺位的 Reuben 兄弟要求拍卖，第二顺位的 Colony Capital 支持，EB-5 投资者连说 “不” 的资格都没有。
要是 EB-5 资金被包装成 “股权投资”，情况更糟。这意味着在项目资金分配时，要等所有债主拿钱后才能分利润。一旦项目出现问题，亏损就得自己承担。
新政下，虽然情况有所变化，但 EB-5 投资者仍可能被 “藏” 在不利位置。如果项目明确写着 “EB-5 资金为股权投资”，那就要警惕了。不过，新政也有机会，部分乡村项目中，EB-5 资金作为 “次级贷款”，排在银行之后、股权之前，只要项目不烂尾，拿回本金的确定性极高。
所以，选 EB-5 项目时，一定要弄清楚自己的钱被 “藏” 在了哪个位置，别被表面的绿卡承诺蒙蔽了双眼。
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